什么是SPAC上市，有什么特点？ 作者：未知     时间：2021-07-30    来源：互联网

SPAC是美国资本市场特有的一种上市公司形式。其目的是为了并购一家优质的企业，使其快速成为美国主板上市公司。作为一个上市平台（壳公司），SPAC只有现金，而没有实际业务。目标公司与SPAC合并即可实现上市，并同时获得SPAC的资金。

相较于传统IPO，SPAC上市模式具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等特点，对投资者和目标公司来说都具有较大优势。SPAC是区别于传统“IPO上市”和“借壳上市”的第三种上市方式。其创新之处在于，不是买壳上市，而是先行造壳、募集资金，然后再进行并购，最终使并购对象成为上市公司。与IPO相比，SPAC的区别主要在于：通过传统IPO方式上市，需要完成选择中介机构、向证监会和交易所提交资料、路演定价等流程通过SPAC的方式上市，目标公司只需与已上市主体合并，即可完成上市

SPAC上市的特点可以概括为：上市一定程度的确定性：SPAC公司在指定时间之内（通常18-24个月）必须完成收购，对于被并购的目标公司来说，只要达到相应条件、完成合并即可实现上市，具有上市确定性。估值弹性：SPAC上市的价格，取决于目标公司和SPAC管理层的谈判。相比于传统IPO的价格受市场环境影响较大，SPAC目标公司具有相对优势的谈判地位，因此被券商压榨和被证券市场打压股票价格的风险要小很多。融资有保障：SPAC本身已通过投资者的认购募集了数千万美元资金，完成与SPAC的反向并购，目标企业即可实现上市，同时获得融资。SPAC上市及其与目标企业合并在流程上，因前期准备与铺垫已经完成，也为企业争取了更快速的通道，节省时间成本。

目前，各行业中也不乏经典SPAC案例，比如汉堡王、和睦家、蓝色光标部分业务等。国内机构有美联商汇一直专注美国SPAC上市，亚洲目前有发起经验和能力的机构还不多。SPAC的目标行业十分多元，无论是传统或新兴，实体或虚拟，都有SPAC的身影。相对而言，投资者更加偏好互联网、大医疗、清洁能源等行业背景的企业，尤其是轻资产、现金流大、有快速增长潜力的企业更受投资者的青睐。此外，还需要公司股权结构清晰，非国有资产或国有成分可剥离，且具有良好的经营模式和发展潜力；具有已经盈利，且有持续的盈利能力；上年度盈利5千万人民币以上，估值1亿美元以上（或盈利低于5千万元人民币，但为高成长型、科技、互联网及金融类企业）。